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这个问题就和房企会不会大规模破产的问题是一样的，从实质上来看，房企欠着银行的钱、供应商的钱、业主的房子，资金链断裂的比比皆是，有破产的吗？没有几个，哪怕房企躺平完全不管，短期也不允许出现大规模的破产，原因是破产后未兑付的人，没有了手套作为挡箭牌，读者觉得矛头会指向哪里。
城投债的积累，很大程度上是替政府举债，通过土拍把钱输送到地方口袋，和房企这个包税官的职能基本接近，无非房企直接向居民收钱，而城投是通过表内外从银行借钱和市场融资来筹集资金，从银行举债再输送给地方花，就是我国特色的财政赤字货币化，本质也是另类的铸币税。
那么是否允许城投破产，短期大概不会，一方面还要替地方融资，哪怕是以债养债，我国经济体系比较合适，原则上地方、银行、城投是一家，很多市场本不应该发生的信贷关系，就是可以在干预下发生，简单理解就是你一个朋友借钱不还多了，你是否还会借钱给他？从理性决策是不会的。但如果这个人是亲兄弟呢？且父母从中背书让你扶持，这钱不借有时候也的借。
旁氏信贷以后，地方违约风险越大，从市场发债利息越高，利滚利就很快，典型的就是近几年的城投债增长，只能用夸张来形容。且去年开始，不少地方已经出现了无以为继的情况，云贵川甘是重灾区。
系统性违约是指地方无法偿还隐形债，但我国有特色的违约方法，本来承诺到期还，到期后没钱就展期20年，前十年不还一分本金、这种情况是违约还是没违约呢？人家也没说赖账不还了，只能用特色违约来形容。
所以个人判断是会有大规模的特色违约，但不会出现赖账不还的情况，只要还允许以债养债就还能维系，无非是把20年再往后展期而已。直至把地方银行掏空为止，这里面也没什么纠错机制，能做的也只是警惕一些包装的理财产品。
