【推荐】2022抱三峡集团大腿的亿利洁能亿利能源可以涨到多少

2021年，$亿利洁能(SH600277)$ 亿利能源把自己占公司总股本的约11.1722%卖给了三峡鄂尔多斯市能源有限公司(三峡集团下属孙公司)。

三峡鄂尔多斯市能源有限公司买入的理由是信息披露义务人【基于对上市公司战略的认可和未来光伏治沙战略、持续发展 信心，作为战略投资者增持上市公司股份，双方将通过战略合作，共促协同发展】。

双方同意，综合考虑亿利洁能二级市场公开交易价格、每股净资产等因素，标的股份的转让价格为人民币4.55元/股，即转让协议签署日的前一日亿利洁能股票收 9 盘价的【94.398】%，合计转让价款为人民币180,999万元(下称“股份转让价款”)。该等款项为受让方取得标的股份应支付的全部价款，除该等款项外，转让方不得要 求受让方就标的股份支付任何其他价款、费用或支出。

本次股份转让已经信息披露义务人最终实际控制人中国长江三峡集团有限公司 审批通过。

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目前亿利能源占比70%的还是PVC和烧碱，如果单看这个的确收益比很差——

公司充分发挥以氯碱、聚酯为核心的两大现代煤化工产业链协同管理运营优势，在保障 安全生产的前提下持续增强化工园区技改升级，提质增效，抢抓市场机遇，夯实经营业绩。管理层持续研判市场发展趋势，积极应对政策变化和限电政策冲击，快速调整生产及销售策 略，攻坚克难，逆势而上，确保公司生产经营稳中向好。2021 年，控股子公司亿利化学 PVC 产品连续 7 年突破设计产能，计划生产 PVC 50 万 吨，实际完成 50.32 万吨;烧碱计划生产 40 万吨，实际完成 37.43 万吨，满产满销，现代煤 化工产业经营平稳增长;电石分公司积极应对“能耗双控”、限产限电等多重困难，全年完 成产量 66.13 万吨，确保生产稳定运行。库布其园区在 2021 年煤炭市场价格上涨，煤源紧张 的环境下，多措并举化解风险，全年生产复混肥 62.62 万吨、乙二醇 27.85 万吨，并积极推进 技术创新和转型升级。

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亿利能源的看点在光伏发电，有地就可以建光伏发电厂，光伏发电厂制氢结合煤化工一本万利——公司确立了光伏治沙战略部署和光伏、氢能源发展实施路径，依托控股股东亿利集团 30 余年治理沙漠积累的土地资源优势，充分利用现有已建成大型集中式地面光伏开发、建设、运维经验及技术积累，与大型央企合作开发西部沙区大型光伏治沙项目投资。公司现代煤化 工园区拥有大规模制氢装置，年工业副产氢合计超 6 亿 Nm3/(目前主要为自产自用)，在制 氢工艺、技术实践和运维管理等方面实力雄厚，具备拓展光伏制氢的核心优势。公司按照“光 伏+”战略规划，延伸布局光伏制氢，可协同发展就近化工园区能源绿色低碳转型。截至 2021 年末，公司参、控股的已投产光伏电站装机容量为 60 万千瓦，在建 270 万千 瓦。报告期内，公司联营公司光氢公司投资建设“蒙西基地库布其 200 万千瓦光伏治沙项目”，该项目系国家“第一批一亿千瓦新能源基地项目”中单体最大工程。全资子公司甘肃亿恒投 资建设“甘肃武威 50 万千瓦立体光伏治沙产业化示范项目”，该项目荣获“武威市 2021 年 高质量发展重大项目二等奖”。

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60万千瓦光伏发电4.13亿营收，净利2.58亿。

对比$太阳能(SZ000591)$ 光伏发电44.49亿营收，毛利29.01亿，毛利率65.02%，最终净利润11.81亿，净利率26.5%

那么未来全建成就是330万千瓦光伏发电，按2021年成本计算22.71亿营收，毛利14.5亿，净利润6个亿左右，比目前高4个亿，折合目前35.6亿股本，多1毛1分钱。那么对比2021年基数应该至少3.3毛利润，对标太阳能目前21倍市盈率，$亿利洁能(SH600277)$ 股价应该在6.6元左右。

按比例算，未来光伏发电能有2021太阳能 一半的市值160亿，pvc能有2021年新疆天业69%的市值70亿，清洁能源能有2021年华通热力的1.6倍市值32亿。总计对比2021年综合标的260亿市值，7.3元人民币。

如果按照目前60万千瓦发电看也就132亿市值，正好在2022年8月周线年线3.7上。所以还是等吧，等光伏发电全建成了，保底7.3。目前5.3向下跌30%，向上涨37%，正中间不上不下。

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公司拥有以氯碱、聚酯产业为核心的一体化现代煤化工产业链，延伸供应链服务业务，现代煤化工主要产品聚氯乙烯(PVC)、烧碱、乙二醇、甲醇、复混肥等广泛应用于化工、轻工、建材、农业、医药等行业。

1. 现代煤化工

目前，公司现代煤化工产业链企业主要分布于内蒙古自治区达拉特、库布其两大园区 内。达拉特现代煤化工园区由公司与上海华谊(集团)公司、神华神东电力有限责任公司以 及冀东发展集团有限责任公司共同投资建设，以亿利化学、达拉特分公司为核心企业，打造 “煤—煤矸石发电—电石—离子膜烧碱、聚氯乙烯(PVC)—合成新材料—工业废渣综合利 用生产水泥”的一体化现代煤化工产业链。该产业链中包括公司全资的年产 64 万吨环保型 电石项目;控股的年产 50 万吨 PVC、40 万吨烧碱项目、配套 2×50MW 自备热电厂;参股 4×200MW 煤矸石发电机组;参股年产 120 万吨工业废渣制水泥项目。聚氯乙烯(PVC)为大 连商品交易所交割免检品牌。2021 年年度报告 16 / 260 库布其现代煤化工园区由公司与山东能源淄博矿业集团有限责任公司、中国化学工程集 团华陆工程科技有限责任公司共同出资建设，以亿鼎公司、新杭公司为核心企业，打造以煤 基多联产乙二醇、甲醇、复混肥、合成氨为核心的现代煤化工产业链。该产业链包括公司控 股的年产 40 万吨乙二醇、20 万吨甲醇、年产 60 万吨合成氨、104 万吨复混肥。

2. 供应链物流

公司旗下新三板上市公司亿兆华盛(代码：870453)拥有成熟的物流运输服务体系、货 车后市场服务体系和物流金融服务体系，可为聚烯烃全产业链上下游客户提供供应链 SAAS 协同电商系统、代理采购、产品供应、第四方物流、在线供应链金融、第四方仓储等一站式 智慧供应链服务综合解决方案。其中“亿兆通第四方物流 SAAS 协同平台”被中国物流与采 购联合协会评为“智慧供应链应用案例”。

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光氢新能源

公司近年在库布其沙漠成功实施的光伏治沙示范项目经济效益显著，生态效益明显，为 国家“十四五”的“光伏治沙”碳中和战略提供了可复制的模式与标准。公司秉承“绿电外 输、就地利用、就地加工、就地转化”的原则开拓光伏发电和氢能源，通过运用大跨度智慧 支架系统专利技术，创新“光伏+现代农牧业+源网荷储一体化”的立体综合模式，打造规模 化、生态化、立体化的集中连片光伏治沙示范工程。库布其生态光伏项目是我国第一座因治沙而批建的大型生态光伏电站，装机规模位居国 内前列，也是内蒙古“林光互补”综合治沙产业示范基地、科技部“沙漠新能源科技成果转 化基地”。报告期内，公司与三峡能源联合中标蒙西库布其 200 万千瓦光伏治沙项目，该项 目是国家“第一批一亿千瓦新能源基地项目”中单体最大工程。

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 清洁热力

公司聚焦大型工业园区节能减排，实现“冷、热、电、气、水”多联供，构筑智能化能 源供应体系。公司旗下洁能科技自主研发的“微煤雾化”技术提供以“清洁热力”为主的冷 热电气多联供。公司依托现有高效煤粉锅炉供热为基础，积极探索以围绕工业供热为核心的多种能源供 热方式，在工业园区内实践分布式光伏、城市污泥、工业污泥燃烧供热，同时积极拓展推进 分布式光伏、天然气、生物质能源供应等。其中在武威项目所在园区的污泥项目、江西瑞天 生物电厂管网项目和乐陵光大垃圾电厂管网项目通过拓展生物质气化锅炉供热，均已投入运 营。

报告期内，公司密切关注国家政策变化对产业的调整以及新冠疫情对新增用汽客户的影 响，坚持谨慎投资决策，规避投资风险。此外，公司积极探索以围绕工业供热为核心的多种 能源供热方式，依托现有高效煤粉锅炉供热的基础，在工业园区内实践城市污泥、工业污泥 燃烧供热，同时积极拓展推进分布式光伏和天然气、生物质供热等模式。报告期内，公司已投产 15 个热力项目，投产锅炉规模 1,890t/h。公司旗下武威项目公司 以清洁热力生产供应为切入口，通过采用“煤耦掺烧污泥热电模式”，大力推进工业固废无 害化处理和资源化综合利用，不但进一步提升了项目的盈利能力，也为公司在其他项目推广 提供了依据

作者：戒盈行者

来源：雪球

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